2007-11-19
Finansoro?
Världens börser har reagerat kraftfullt på de amerikanska sub-prime-lånen, som resulterat i stora förluster hos de amerikanska bankerna och bostadsinstituten under det tredje kvartalet. Storleken på nedskrivningarna är hissnande belopp vi talar om då över 100 miljarder dollar sopats bort! Redan nu i november månad har ledande ekonomer i USA kliat sig i huvudet då de konstaterat att det ”fattas” ytterligare stora belopp som måste redovisas. Från bankhusen – Citycorp, Merrill Lynch, Goldman Sachs, Lehman & Brothers m.fl. har uttalanden varit att man vill fullfölja sina avskrivningar under ett år. Man sopar m.a.o. problemet under mattan för att skjuta det på framtiden. Vi pratar nu enbart om bostadslån! Vanliga boendekrediter i USA kan dessutom vara i farozonen, och då växer oron än mer! Som vi upplever situationen idag, tyder allt på att vi endast är i inledningsfasen av en större kris i den amerikanska ekonomin, där bankerna kommer att suga åt sig än mer kapital som hämmar konsumtionen. En lågkonjunktur kan därför starta i USA. Men ännu är detta inte bekräftat.
Jag skrev i somras att den amerikanska tioåringen signalerade för en lång uppgång, men mot alla odds har räntan fallit tillbaka från 5,3 % ner till dagens 4,15 %! Detta är till glädje för alla villa- och bostadsrättsinnehavare, eftersom de svenska räntorna slaviskt följer de amerikanska. Stannar det upp här? Betraktar jag grafen över räntan, kan den fortsätta ner ytterligare en tid, kanske med en 0,5 % till, innan den långa trenden upp inleds. Då tror jag det är klokt att binda eventuella bolån. Det är en omöjlighet att ge råd om hur lånebilden skall låsas, då det beror ju på den enskildes förutsättningar. Se graf nedan.
När börserna svajar till, söker sig kapitalet i första hand till obligationer. När efterfrågan blir tillräckligt stor, ökar substansvärdet på dessa och den årliga avkastningen sjunker, med den påföljden att räntan sjunker! Detta kunde jag inte förutspå i somras, därav min felaktiga prognos
Guld
En säker indikator på att saker inte står rätt till i ekonomin, är att guldet nu lämnat sin 25-åriga bottenformation och förbereder en större och långvarig uppgång. Denna ädelmetall/valuta är det enda av sitt slag som accepteras av alla kulturer. När priset når upp till 870 dollar/ounce, signaleras en uppgång som kan pågå i flera år. Redan 1980 var priset uppe i 850 dollar som högst och skall vi beakta USA-inflationen sedan dess, torde värdet motsvara närmare $3 000 idag!
När den globala finansoron med stor sannolikhet tilltar under 2008, kommer vi sannolikt få se ett förlängt rally på guldpriset! Men det är inget konstigt med det, det rör sig endast om marknadens tillstånd i den obalans vi mer och mer fördjupar oss i. Guldet som investeringsobjekt, har historiskt varit en tillflyktsort när den amerikanska dollarn satts under press och inflation funnits. Att centralbanker har guld är en indikation på att även de vill gardera sig mot en oviss framtid. Nedan ser vi guldets utveckling sedan 1972. Märk väl att uppgången sedan år 2000 är c:a 200 %. Som jämförelse har Brentoljan sedan våren 1999 stigit med 800 %!!!
Svenska börsen
Sedan i somras har Stockholmsbörsen fallit med dryga 18 % som mest och har sin förklaring i oron om den långa högkonjunkturen stannat upp, samt finansoron. Det som förvånar är att de ledande europeiska börserna fallit marginellt i jämförelse med vår. Även USA har påverkats lika marginellt. Men studera grafen nedan, så har vi förklaringen. Sedan inledningen på 2005 har USA-börserna stigit c:a 25 % medan vårt OMX c:a 50 %. Vi har därför en större naturligare fallhöjd än utlandets, då vi haft en brantare uppgång fram till toppen i somras.
Vad händer nu?
Spontant tror jag att vi får en motreaktion på den negativa trenden med början i december, som kan lyfta världsindex en bit in på 2008. Men jag betraktar denna reaktion endast som teknisk, då marknaden troligen mättas på de dåliga nyheterna från USA med allt som har med bolånekriser att göra. Det finns alltid ett underliggande intresse att köra upp kurserna igen för att bankhusen skall kunna fullfölja sina utförsäljningar av aktier. Man kan tänka sig att vi får höra argument som att konjunkturen inte tagit skada av den senaste tidens händelser, och köprekommendationer utfärdas ihärdigt främst inom bank och verkstadssektorn.
Min tro är att vi har toppen bakom oss och rävspelen bakom kulisserna får man bortse ifrån och vara inställd på att den långa uppåtgående trenden först under 2007 kommit till ett slut.
Vad ska man göra?
I en toppformation som vi nu befinner oss i, slits många mellan hopp och förtvivlan. Det är inte lätt att gå emot trenden genom att lämna den i form av en försäljning. Mitt råd är att avvakta kommande månader på den tekniska återhämtningen, och då dra ner på exponeringen. Det har ingen betydelse om man har fonder eller aktier. De som är ”all in” spelar ett högt spel. För om oturen är framme, är det inte skojigt att se om kapitalet tappar 30% eller rent av halveras under 2008, allt beroende på investeringsinriktningen.
Gör så här;
Ställ in dig mentalt på att det blir tufft börsår 2008. Ska vi halvera innehavet och gå in igen när oron lagt sig om 12 månader? Alternativet är att portionera ut innehaven stötvis i början på 2008 och avvakta utvecklingen. När nedgången är ett faktum, kan ytterligare försäljningar göras.
Jag skrev i somras, köp billigt – sälj dyrt! Det ligger en hel del i det påståendet och om du är konsekvent blir du på sikt en vinnare! |
